俄罗斯煤炭出口关税取消

作者：网络   浏览量：3356 次   发布时间 ：2024-01-12

近期，国内双焦市场走势趋弱，特别是本周以来主流钢厂对焦炭价格的第二轮提降落地，焦炭价格累计跌幅200-220元/吨，且后期焦钢博弈的预期在走强，成为国内焦煤价格下跌的主要诱因。

同时国际市场中，俄罗斯煤炭取消了对焦煤4%-7%的灵活出口关税，看似是对我国进口贸易商的成本负担松绑，但是根据实际俄罗斯远期焦煤成交的规模与频次来看，正向的刺激作用似乎并不明显。本文从成本变化，市场供需，利润空间等几方面进行分析讨论。

首先，以K4主焦和伊娜琳肥煤为例。下图左右两列分别为K4主焦煤和伊娜琳肥煤CFR价和港口含税自提价的走势对比。

港口现货和远期货的价格高低点出现的时间及整体走势类似。K4当前CFR价格为270美金/吨，港口自提价为2400元/吨，统一折算后价差（人民币价格减去折算后的CFR价）为110元/吨左右；

同理，伊娜琳肥煤统一折算后价差为-95元/吨。上述计算过程考虑了我国对俄罗斯焦煤3%的进口关税。而根据当前俄罗斯对美元汇率为89-90之间，理论出口关税为4.5%左右，考虑到此因素变化后，K4主焦煤和伊娜琳肥煤的理论成本空间在258美金/吨、208美金/吨，统一折算后的价差分别为230元/吨、16元/吨，即理论静态利润空间有所修复。

其次，从市场供需角度看。俄罗斯焦煤整体对我国的出口增量相对明确，同时，仍有新增的铁路修建计划正在推进，保证出口顺畅。据Mysteel不完全统计来看，24年俄煤进口量预计增量在大约300万吨，预计总进口量2800万吨左右。

根据2023年进口数据显示，加拿大、美国、印尼、澳洲，四国焦煤总体进口量在1900-2000万吨，其中美国焦煤2024年国内产量有所下降。

需要注意的是，虽然美国焦煤减量，但是24年仍存在国内市场需要及价格导致的进口增量，印尼焦煤的性价比因素也会致使在整体进口量上继续增加，而澳洲多以二线焦煤供给量为主。

综合来看，明年海运煤增量主体仍为俄罗斯焦煤，上述所言其他四国焦煤增量为辅，印尼焦煤增量预期相对较强。预计2024年淘汰焦化产能1665万吨，新增3071万吨，净新增1406万吨，依据整体进口海运煤在配煤使用量中的比例5-10%来进行计算，对海运焦煤使用增量大概在50-80万吨。所以，使用增量在数据层面上小于进口增量。